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科创板细则出炉：亏损公司可上市，投资者门槛50万，前5天不设涨跌限制，对A股有什么影响？
科创板和A股的关系其实很简单，两者是互相竞争的关系。科创板一旦设立，对A股来说，最大的影响在于它将进一步分流A股本就已经捉襟见肘的场内资金。
从目前的制度设计来看，科创板的设立，是为了将不符合A股上市条件但又有融资需求的公司，全部都吸引都科创板上市。对于A股来说，科创板这么做，等于是抢走了自己的生意，因为能在科创板挂牌的公司，在经历了两三年发展后，是有几率符合A股上市条件的，但目前制度并没有设计科创板上市公司转板到A股的机制。
考虑到50万门槛限制，科创板将主要是机构之间博弈的市场，前5天不设涨跌限制，更进一步凸显了科创板的残酷性。股民要是期望科创板上市公司里能再孵化出下一个阿里、腾讯、小米这样的公司，想分享公司的发展***，只能通过购买公募基金来间接参与。
各大机构资金肯定会调拨一部分去参与科创板，股民也可能把本来用于加仓A股的资金用于购买科创板基金，A股的资金面压力山大。再加上科创板的设立进一步增加了上市公司数量，A股总体估值下跌，股价进一步下降是大概率***。
科创版块的设立，可以说是A股市场里程碑式的***，课程板块的制度设计区别于创业板和中小板的设立，创业板和中小板的设立，只不过是由于很多上市公司登陆主板比较困难，***取的板块分化，各板块之间实质性区别并不大。
而科创板块的设立，不仅着眼的是科技创新型企业，而且从上市制度、交易制度、信息披露制度、退市制度等等，都是对A股制度的一个探索和革新，具有一定的方向性和导向性，可以说科创板块是A股制度建设的一块实验田，随着科创板块制度摸索的不断推进，最后整个A股市场都会进入到科创板块制度模式，所以说研究和熟悉科创板块的交易制度和规则，对于股民投资者来说非常重要，否则你将会成为第一批被制度性淘汰的交易者。从这个角度来说，科创板块对于A股市场的影响是根本性的、颠覆性的和制度性的。
而从实际的板块作用来讲，各种板块冲击最大的应该是中小板、创业板和新三板，随着A股市场的发展，中小板、创业板和新三板无论是板块属性和交易制度上都陷入了发展的瓶颈，板块特点非常模糊，已经不能客观的反映A股市场的全貌，板块存在着交叉重叠与不统一，而科创版块的设立则很有可能导致创业板、中小板和新三板的融合，未来A股市场很有可能就是沪指、深成指以及科创指数的三足鼎立。
如果真的是这样，那么科创板块对于A股市场的影响是非常深远的，而我们作为股民投资者，能够亲身经历这种变革，感受这种制度性的变化，应该说也是一种***，至于这种***能否转化成财富，还是需要我们认真的思考和学习。
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谁知道呢，第一批科创板上市企业还不知道在哪天呢，只见各种消息，但也不见各种炒作呀，新政的消息很多，新***也上任几天了，A股还在跌跌不休的状态中。
对我们普通散户来说，还是不关注为好。
一者，哪有那么多时间和精力随时跟踪科创板的信息呀，啥时候第一批股票可以买卖还不知道呢，更难以了解那么复杂细致的规则。
二者，多数散户都是10万元以内炒着玩的，都想着10万元变成千万元的中奖模式炒股，既然有最低50万元的门槛，就跟我们多数散户无关了。既然都没有关系了，上市前五天不设涨跌幅度，跟我们也没啥关系。
不过是，科创板的一些规则，很可能是先行先试，到头来会成为上证、深证的参考呢。比如注册制，本来就是一个明确的方向。
科创板细则出炉，创投类的股票前后多少也给了些面子，有资金在炒作呢，但更有影响的是整个大盘的企稳，现在资本市场那一个乱呀，不知道能否把科创板成为“快到斩乱麻”的力量，真正杀出一条血路，杀出一条光明大道来？
我们甚是期待呀。细则的东西，留给所谓专家去研究吧，就像对待创业板一样，我们还是多观望，多观望为上策。
目前科创板一些细则出炉，比如公司亏损都可以上市，最关键的交易门槛是个人投资者需要账号有50万，上市前五个交易不设涨跌停板限制，上市后价格让市场决定，基本把科创板的一些大概的交易细则公布出来，那这些交易细则对于A股会有什么影响呢，其实我觉得对于A股影响最大的还是交易门槛的资金，下面我们一一来点评这些交易细则。
亏损公司可以上市，对于这点我们前期重点讨论过注册制和核准制的区别，注册制上市制度对于公司目前是否不做要求，不必需要像核准制度持续几年的要求，美国上市条件都是实行的注册制，像美团和爱奇艺上市之前都是出现亏损的状态，亏损公司能够上市可以说是注册制的一大特色吧。
那么为什么允许亏损公司上市呢？原谅很简单，科技类公司特别处于新兴产业下，该行业处于萌芽期，产业中各大产品还没受到市场的普遍认可，但是是行业发展的一大潮流，公司前期研发投入费用较高，很难在短时间内实现盈利，只要公司研究的产品方向市场潮流，在这项科技领域处于相对龙头地位，引领中国科技领域的发展，所以目前亏损还是赚钱，肯定不做硬性要求的。而且注册制本身对于这项财务指标不做要求，所以这是可以理解和接受的一点，也是市场预期的一点。
投资门槛为50万：对于新三板为什么会成为死水，市场完全没有流动性，主要原因国家限制了机构投资者才能参与投资，并且门槛是500万资金，散户无法参与，导致了市场的流动性的大幅度降低。
而这次交易门槛，没有只对机构投资者设立，只要个人投资者账户上达到50万，并且满足24个月交易时间，就可以参与科创板的投资交易，还是那句话，一个市场流动性好不好，关键的参与者有没有散户投资者，没有散户投资者，不会存在游资，甚至一些机构都不会参与，没有散户投资者机构和游资买入赚钱后，也无法完成出货，无法出货就不会参与这个市场的投资。
散户跟很多机构游资是捆绑在一起的，市场没有参与，成交量和流动性较差，那么对于50万的门槛，目前有多少散户投资资金规模达到这个水平，下面我们看下中登公司最近公布的散户资金分布比例：
上图我们发现，资金规模主要集中在0-50万，自然人投资者在50万以内的比例总和为95%以上，所以资金规模在50万以上基本上还是一个散户无法参与的市场，所以我觉得国家相比科创板做活的话，这个资金交易门槛刚开始由于市场不够成熟，并且是注册制，散户对于公司标的无判断能力，刚开始的交易门槛大，可以理解。
科创板细则与主板规则有一定的创新，在原有主板的基础上向前迈不算太大的一步。其中投资者比较关注的几点如下：
1，不限价发行。
2，5天不限张跌幅。
3，5天后张跌幅限制为20％。
4，50万入门门槛，2年经验。
5，退市是直接终止，不存在暂停，恢复上市，不得重新申请上市。
从上面的几点看给人的第一感觉有点像是一个临时试验机制，也就是说目前这是在摸石头过河的暂行规则。主板的上市发行定价，10％涨跌幅限制，还有T+1规则一直是市场投资者议论的重点题材。有人说发行定价不公平，还有说应该放开涨跌幅限制，还有说是T+1妨碍了市场自由让散户沦为韭菜。科创板的征询细则更像是综合了A股市场的原有规则和***市场规则再来个折中的做法。
发行定价由机构主导询价更加倾向市场化，可以免除市场对定价规则的公平的质疑。5天不限张跌幅以及后期的20％限制则是个标准的中庸做法。完全开放怕引发市场混乱捅出个什么幺蛾子来不可收拾，完全照搬主板规则又失去了创新试验的意义。于是来个试探性的折中做法到时候再观效果定夺该何去何从。
50万+2年投资经验门槛比当初的创业板还低，门槛过高怕冷，过低怕滥。为了有效活跃科创板市场又可以对市场资金进行引流，只能有所偏向的降低入门要求让多数人都可以参与进来，否则很可能沦为第二个死气沉沉的新三板市场。退市***用直接终止一定是在借鉴了主板的炒壳，复活等市场乱像而来，为了避免和遏制该退不退所带来的困扰来个果断的快刀斩乱麻一了百了。如果当初就可以这点运用到主板上，估计现在的主板市场会干净很多，长期环绕着A股市场头顶上的那股瘴气也会烟消云散不驱自去。
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